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车东西（公众号：chedongxi）
作者｜郭月
编辑｜志豪


三季度净亏6亿，终结连续11个季度的盈利，李想认错了！

车东西11月26日消息，就在刚刚，理想汽车CEO李想在三季度财报电话会的一番自白中承认了过去的错误，过去3年理想都在尝试用职业经理人的组织模式，但这种模式并不符合当下不稳定的市场环境以及理想实际情况，因此，理想汽车将从今年四季度开始全面回归创业公司模式。

李想和总裁马东辉等管理层还在电话会议上官宣了5大核心关键点。




▲理想汽车CEO李想

理想汽车管理层回应，理想自研的M100芯片（公开报道显示为理想智驾芯片）将在2026年交付，在该芯片支持下，汽车将具备主动提供服务的能力。

车型方面，为了解决纯电车型i6交付延期，11月开启双电池供应商模式，明年年初该车月产能将达到2万台。

理想明年要重回增程市场领先地位，L系列全新改款车型将标配5C，同时理想明年也将量产理想自主品牌5C电池。

就在今天，理想汽车三季度财报交卷，第三季度营收为274亿元，今年前三季度营收为835亿元，在新势力车企中保持领先。

不过同比来看，理想汽车三季度营收、净利润也呈现些许变动，三季度营收同比下滑36%，转亏6亿元，毛利率达到16.3%，车辆毛利率为15.5%。

剔除理想MEGA（参数丨图片）召回预估成本的影响，2025年第三季度的毛利率是20.4%，车辆毛利率会是19.8%。

截至今年三季度末，理想汽车现金储备达到989亿，为理想汽车的技术自研、服务网络建设及全球化布局等领域的持续投入，提供了殷实家底。




▲理想汽车2025年Q3财报数据

一、明年i6月产能要提到2万台 重回增程领先地位

今年第三季度对于理想来说是极为艰难的一个季度，用理想汽车CEO李想的话来说，“经历了产品周期、公关舆情、供应链爬产、政策变化等带来的各种挑战，这些因素对我们的交付和经营产生了影响”。

而在今晚的财报电话会议上，李想也一改车企往常财报电话会“汇报”业绩的形式，直接对外进行了一场极为走心的演讲，针对理想汽车第二个十年，在组织、产品、技术这三个最重要的关键选择上，李想分享了自己的看法。

他给出了理想汽车接下来发展的三大方向；

组织上，Q4开始全面回归创业公司管理方式。

产品上，跳出电动车与智能终端内卷，打造汽车形态机器人。

技术上，押注具身智能，构建专属AI系统。

现场，李想也对一直以来支持理想汽车的投资者们表达了感谢，并且立下了军令状：在未来3到5年内成为具身智能领域表现最好、用户价值最高的企业。

随后，李想、理想汽车总裁马东辉、理想汽车CTO谢炎对今年理想汽车的发展重点以及未来规划做出了详细回应。




▲马东辉（图左）李想（图中）谢炎（图右）

1、理想M100芯片2026年交付 汽车将主动提供服务

李想首先回应了2026年将带来哪些技术、产品的问题。

他表示，到了2026年，当搭载理想M100芯片的AI系统开始交付时，真正的价值和体验就会发生改变——会让汽车这样的产品，从被动的使用变成真正自动化、主动化地为用户提供服务。

而当被问及未来十年理想能呈现出什么样的明确功能时，他回应称，基于理想对人工智能的理解，理想没有办法像传统的编程一样给出明确的功能特性。

他说：“当我们去构建整个人工智能的系统化能力时候，只要一些最关键的核心问题被解决了，或者一些关键的性能进行突破了，它会带来一系列的生活上、产品价值上的改变，甚至远超我们的预期。”

2、理想i6 11月开启双电池供应商模式 明年年初月产能达到2万台

马东辉回应了理想纯电车型i8和i6的订单情况以及交付情况，以及如何解决供应的问题。




▲理想i6

他表示，目前理想i8和i6两款产品，正经历产能爬坡、交付提速及市场渗透的发展路径。

从11月份起，为了加快交付，i6电池的供应将正式启用双供应商的模式，但是理想会保障两家供应商电池的性能跟质量标准是一致的。他预计，明年年初i6的月产能将稳步提升到2万台。

同时，他也向理想i6的订单车主致以诚挚的歉意。马东辉说：“受核心零部件供应的规划和产能爬坡的影响，用户提车时间有所延迟……理想将全力加班加点提升产能，加速交付进程。”

3、明年量产理想自主品牌5C电池

马东辉也回应了理想汽车在三电核心技术上的规划，他表示理想汽车一直聚焦在三点核心技术上进行自研，包含电驱，电池和电控技术的一些突破。

他表示，理想汽车自研代工碳化硅功率芯片，自研自制功率模块和电机控制器，全栈自研超快充、长续航、长寿命电池。

其中，在电池供应布局方面，理想计划采用外购、自研合资的双模式，明年理想也将量产理想自主品牌5C电池，通过自研技术产业化的落地，进一步强化电池的安全性能，然后升级用户的补能体验。

4、明年重回增程领先地位 L系列改款将标配5C

而对于即将改款的理想增程L系列车型，马东辉也进行了剧透，整体战略目标是2026年重回增程产品领先地位。




▲2025款理想L6智能焕新版

具体来看，L系列全新改款车型要回归精简SKU模式，兼顾市场覆盖和供应效率；核心体验全系拉满，消除入门版体验打折的痛点；全系标配5C，协同超充网络。

设计方面，L系列全新改款车型还将延续家族经典设计基因，强化豪华质感升级，平衡品牌高辨识度和用户体验的新鲜感。

5、12月进行智驾架构升级 适配M100芯片

马东辉也进一步回应了理想汽车的智驾升级规划。

他表示，今年12月初，理想将会OTA 8.1 软件系统，将会提升VLA感知能力，响应更加精准。今年12月底，理想将进行架构升级，强化语言和行为信息交互，优化决策流程，并适配自研M100芯片。

值得注意的是，此次电话会议中，有人提问MEGA于四季度发布召回公告，为何成本算在三季度以及MEGA最近订单如何时，理想汽车管理层并未对订单情况给出进一步的明确回复。




▲2024款理想MEGA

二、三季度由盈转亏 终结连续11个季度盈利

整体来看，基于对当前市场环境的判断，理想汽车展现出更为理性和务实的发展姿态，第三季度其多项业绩指标仍在新势力车企中保持领先，背后也面临一定的市场压力。

营收方面，理想汽车2025年第三季度的收入总额为人民币274亿元，较2024年第三季度的429亿元减少36.2%，较2025年第二季度的302亿元减少9.5%。

这其中在车辆销售收入方面，理想汽车今年三季度营收为259亿元，同比下滑37.4%，环比下滑10.4%。

在其他销售和服务收入方面，理想汽车今年三季度收入保持相对稳定，营收为15亿元，同比减少3.4%，环比增加10.1%。

官方指出，三季度整体营收同环比下滑主要是因为车辆交付量的减少，但部分被因不同产品组合导致的平均销售成本增加及2025年第三季度理想MEGA召回预估成本所抵销。

2025年第三季度，理想汽车总交付量为9.32万辆，同比减少39.0%。




▲理想汽车最近一年季度交付量变化

净亏损方面，2025年第三季度，理想汽车净亏损为人民币6.24亿元，去年同期净利润为28亿元。今年二季度，理想汽车季度净利润达到11亿元，这是其连续11个季度盈利，而到了今年第三季度，这一成绩也终结于此。

毛利率方面，今年第三季度理想汽车毛利率为16.3%，去年第三季度为21.5%，今年第二季度为20.1%，毛利率较2024年第三季度及2025年第二季度下降主要由于车辆毛利率下降。

今年第三季度理想汽车车辆毛利率为15.5%，较去年同期20.9%的毛利率降低，主要由于2025年第三季度理想MEGA召回预估成本及产量下降导致单位制造成本增加；较今年第二季度19.4%毛利率降低，主要由于2025年第三季度理想MEGA召回预估成本。

除了这些，今年三季度，理想汽车在纯电车型、智能驾驶、渠道建设等方面，都取得了成果，与此相对应的是，理想汽车2025年第三季度的研发费用为30亿元，同比增加15.0%，环比增加5.8%，同比增加主要由于新车型项目的节奏影响及扩展的产品组合及技术的费用增加及产品配置调整产生的相关开支，环比增加主要由于产品配置调整产生的相关开支。

理想汽车也公开了第四季度的业绩指引。

理想官方预计，2025年第四季度，理想汽车车辆交付量为10万～11万辆，同比减少30.7%~37.0%。同期，预估收入总额为265亿元～292亿元，同比减少34.2%~40.1%。

值得注意的是，今年10月，理想汽车销量为3.18万辆。简单计算来看，按照官方的三季度销量预期，在接下来两个月理想汽车的月均销量在3.41～3.91万台左右。

理想汽车正处于向纯电转型期，业绩预估还是比较保守的。

结语：理想汽车加快调整

在财报会上，理想汽车对当前面临的挑战进行了深刻反思，并明确提出将从组织、技术与产品三个层面加快推进改革。同时，公司也确立了更长期的战略目标——打造“具身智能机器人”，持续拓展科技边界。

对正处于转型关键期的理想汽车而言，充足的现金储备为持续加大AI投入提供了坚实基础。在明确的战略指引与资源保障下，公司有望在行业变革中把握更大市场空间，以扎实的产品力与用户价值穿越周期，进一步巩固其在高端汽车市场的领先地位。

附李想财报会演讲全文：





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